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2019年中国建筑业发展形势分析
浏览: 发布日期:2019-07-19

2019上半年建筑业发展回顾

1行业总体表现

1.发展规模增速不容乐观。2019上半年建筑业新签合同额官方统计数据未出,报告根据2014年以来数据预测,2019上半年建筑业新签合同额同比增速在6.6%-16.0%之间,较去年变动幅度为-3%-6.4%之间,上半年新签合同额预计12.5-13.6万亿元。见图1。

图1.2019上半年建筑业新签合同额预测值(亿元)

产值和增加值相较于新签合同额具有滞后性,由于2018年及2019年一季度新签合同额同比增速大幅下降,2019上半年建筑业产值、增加值表现不容乐观。根据国家统计局最新数据,2019上半年建筑业产值10.2万亿元,同比增长7.2%,较去年同期下降3.2个百分点;建筑业增加值2.75万亿元,同比名义增长9.9%,较去年同期下降2.4个百分点,实际增长5.5%。见图2。

图2.2019上半年建筑业产值、增加值(亿元)

2.行业集中度加速提升。从中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国交建、中国电建、中国中冶6大建筑央企新签合同额占建筑业新签合同额的比例可以看出,6大建筑央企市场份额自2014年后持续提升,2019年一季度更是高达35.4%,较2018全年提升5.8个百分点,增长速度明显加快。见图3。表明建筑行业的市场集中度加速提升,垄断竞争市场格局日益加剧。

图3.六大建筑央企市场份额

3.PPP迈入高质量发展阶段。2019年以来财政部PPP项目管理库净增项目数量和金额明显高于去年同期。2019年1季度管理库累计净增项目189个,净增项目投资金额2520亿元,而去年同期管理库项目数量和金额为净减,表明随着清库工作的持续深入,PPP入库项目质量逐步提高。但市场反应存在迟滞,从PPP项目月度成交额看,2019年前5个月PPP项目月度成交额总体低于去年同期水平,累计成交8560.1亿元,为去年同期的70%。见图4、5。

图4.PPP项目管理库净增项目 图5. PPP项目月度成交额

4.对外承包工程市场复苏。截至4月,我国对外承包工程累计新签合同额同比增长8.6%,高于去年同期9.3个百分点。营业额具有滞后性,伴随着新签合同额的回暖,营业额表现有望缓慢恢复。“一带一路”沿线国家表现较好,截至4月,新签合同额同比增长40.2%。见图6。

图6.对外承包工程新签合同额同比增速

2细分市场表现

1.铁路建设投资快速增长。截至5月末,铁路固定资产投资完成2244亿元,同比增长13%,完成额和增速是近2015年来最高的一年。铁路建设作为稳投资的重头戏,今年上半年持续发力,投资步伐明显加快。见图7。

图7.铁路固定资产投资1-5月累计完成额(亿元)

2.公路建设投资增长乏力。2019年以来公路建设投资增长乏力。月度累计建设投资同比增速不同程度低于去年同期水平。截至5月底,公路建设完成投资7115亿元;同比增长4.5%,相较去年同期下降0.4个百分点。见图8。

图8.公路建设投资及增速

3.城市轨道交通建设快速推进。自2018年8月重启新一轮城市轨道交通规划审批开始,城市轨道交通建设进入快速发展阶段。2019年以来,国家发改委批复了武汉、郑州、西安等地最新城市轨道交通建设规划,涉及总里程508公里,总投资额3576.51亿元。在历年国家发改委批复的城市中,上海、北京、广州、杭州、深圳、武汉6市规划线路总投资达1.54万亿元,接近全国的40%。2019年前5个月,共有8条线路新开工建设,涉及武汉、重庆、天津、东莞、济南5个城市,新增开工线路长度214.8公里。

4.水务环保建设高速发展。2019上半年在基础设施投资增速大幅下滑背景下,水务环保市场依然迎来高速发展。截至5月份,水的生产和供给固定资产投资增速为19.8%;生态环保和环境治理固定资产投资增速高达41.5%,均远高于同期基础设施投资增速水平。见图9。

图9.水务环保细分领域固投月度累计同比增速

5.房屋建筑市场逆势增长。2019年以来房屋建筑市场逆势增长,一季度房屋施工面积累计同比增长8.74%,为近年来最高水平。但市场分化明显,表现为住宅建筑市场明显升温;工业建筑市场急转直下。截至5月,伴随着房地产投资市场的繁荣,100个大中城市住宅用地成交规划建筑面积持续增长,累计规划面积同比增长58%;而受制于制造业投资疲软, 100个大中城市工业用地成交规划面积表现欠佳,累计规划面积同比减少31.5%。见图10。

图10.房屋建筑市场情况

3代表性企业表现

1.经营业绩增长乏力。2019年1季度,六大建筑央企新签合同额同比增长率较往期总体下滑。中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国中冶个位数增长;中国交建、中国电建表现较好。营业收入具有滞后性,1季度,除中国铁建外,其余建筑央企营业收入同比增速均出现不同程度下降。见图11。

图11.六大建筑央企经营业绩

2.经营效益表现不一。观察近年来六大建筑央企经营效益发现,中国建筑的净利率总体明显高于其它企业,中国铁建、中国中铁净利率有上升趋势,但依然处于各建筑央企中较低水平。中国建筑较强的盈利能力主要源于其高额的投资收益及较强的费用管控。见图12。

图12.六大建筑央企经营效益

3.经营性现金流普遍紧张。2019年1季度数据显示,六大建筑央企经营性现金流普遍为负,中国建筑表现尤为明显,近年来经营性现金流越发紧张。可归因于资金面的收紧,业主支付放缓,项目回款放慢;但农民工工资必须及时足额支付、建筑材料价格大涨、企业规模快速扩张等,从而导致收付差值变大。见图13。

图13.六大建筑央企经营性现金流(亿元)

4.战略活动日益频繁。2019上半年建筑央企及其子公司、代表性地方国企及优秀民企战略活动日益频繁。一方面表现为积极布局重点区域(如粤港澳大湾区、海外重点市场等)、拓展新兴领域(如水务环保、基础设施运营管理等);另一方面表现为通过产业链上下游之间、集团内部之间、与政府和高校之间的合作,补齐自身短板,发力技术创新(装配式建筑、新型建造装备等)。同时,国企改革提升各建筑央企日程,瘦身健体、产权改革、集团管控相关改革措施稳步推进。

2019下半年建筑业发展展望

1宏观经济形势展望

1.宏观经济仍存下行压力。4月下旬召开的中央政治局会议明确指出,当前我国经济运行仍然存在不少困难和问题,外部经济环境总体趋紧,国内经济存在下行压力,这其中既有周期性因素,但更多是结构性、体制性的。表明,未来相当长一般时间,经济仍将存在下行压力。就年内GDP增速表现来看,多家券商机构预测大概率维持在6.3%。

2.财政政策保持提力增效。2019年以来 在“逆周期”调节背景下,财政政策发力明显。1季度一般公共预算收支差额高达4973亿,财政赤字创十年新高。同时地方政府债券发行数量、节奏明显高于去年同期。2019年前5个月,新增地方政府专项债券累计发行8598亿元,占全年新增专项债发行计划的40%。6月13日,中共中央办公厅国务院办公厅印发《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》,明确要求充分发挥专项债券作用,促进重大项目建设。据研究,新增专项债的1.3万亿余额,最终或可撬动新增基建投资0.4-1.4万亿,额外拉动基建投资2.2个百分点至7个百分点左右。

3.货币政策保持松紧适度。自去年4季度至今年1季度,货币政策整体稳健偏宽松,一季度经济表现好于预期,4月份货币政策回归稳健,但5月中美贸易摩擦意外升级,货币政策有望再度回到适度宽松。然而供给侧改革背景下,普遍宽松的货币政策不会重启,大概率流向“补短板”特定领域。

4.固定资产投资增速存在不确定性。下半年为稳定经济增长,保持适当固定资产投资力度将成为必选项。“房住不炒”背景下,房地产市场高增长状态难以为继;制造业投资受外部环境影响较大,能否逆境增长,尚存不确定性。因此,基建投资回暖成为固定资产投资恢复的关键。但今年以来财政政策发力前倾,中央至地方都面临着较大的财政赤字压力,下半年财政发力或后劲不足。即便有专项债相关政策的支持,基建回暖幅度依然有限,大概率呈现温和复苏态势,能否带动固定资产投资增速全面回升尚存较大不确定性。具体到区域方面,2019下半年年固定资产投资区域分化显著,表现为中部地区维持高位、西部地区缓慢提升、东部地区平稳发展、东北地区增长乏力。见图14。

图14.2019固定资产投资分布

2建筑行业形势展望

1.2019下半年建筑业总体形势有望温和回暖

一是基础设施投资温和复苏。当下我国经济正处转型关键期,新旧能转换尚需时日,内需相对不足,而外部环境较为严峻,为了保障经济运行在合理区间,基建投资作为扩大内需的重要途径,将成为政府“稳增长”政策的关键着力点。下半年专项债乏力将促进基建投资温和复苏。基础设施投资与建筑业新签合同额存在共振效应,二者几乎同步。伴随着2019下半年基础设施投资的回暖复苏,建筑业发展形势将实现一定程度好转。

同时,值得警惕的是基础设施投资内涵和结构将发生变化。未来以“铁公基”为代表的传统基础设施建设将逐渐减少,而以“人物工”(人工智能、物联网、工业互联网)及对传统基础设施的数字化改造、新型城市建设所需要的升级产业(如特高压、城市轨道交通、地下空间建设等)为代表的新型基础设施建设市场份额或将逐步扩大。从今年的数据表现就可以看出,信息传输、软件和信息技术服务业基础设施投资增速逆势上涨,截至4月份,高达18.7%,远高于传统交通运输、仓储和邮政业(6.5%),水利、环境和公共设施管理业(1.1%),电力、热力、燃气及水的生产和供应业(0.5%)。见图15。

图15.行业固定资产投资累计月度增速(%)

二是建筑业PMI处于高景气区间。2019年1-5月,建筑业PMI指数均值为60.1%,处于较高景气区间,表明建筑业呈现扩张态势。从建筑业PMI指数、新签订单指数看下半年建筑业新签合同额、产值表现值得期待。见图16。

图16.建筑业PMI

三是PPP健康可持续发展。3月8日,财政部印发《关于推进政府和社会资本合作规范发展的实施意见》,明确在公共服务领域推广运用政府和社会资本合作(PPP)模式,引入社会力量参与公共服务供给,提升供给质量和效率,是党中央、国务院做出的一项重大决策部署,再次肯定了PPP模式的作用。《意见》明确了PPP规范发展的一系列的要求和标准,明确了PPP项目的“正负面清单”,奠定未来一段时期我国PPP模式的发展基调,PPP将走向健康可持续发展。

四是对外承包工程机遇与挑战并存。一方面逆全球化、中美贸易摩擦等因素使得中国面临着较为复杂的国际形势,对中国企业对外承包工程提出了挑战。另一方面拉美、东南亚、非洲等发展中国家经济表现较为景气,国内基础设施建设需求高涨,为中国建筑企业“走出去”提供了重大机遇。伴随着第二届“一带一路”国际合作高峰论坛相关成果逐步落地,将对此后一段时期我国对外承包工程规模增长提供重要支撑,“一带一路”沿线国家仍是对外承包工程的重要市场。

2.铁路建设市场持续发力

2019下半年铁路建设将会持续发力。今年铁路固定资产投资计划额为8000亿元。截至5月份,铁路固定资产投资完成2244亿元,超出去年同期251亿元。铁路作为基础设施补短板的重要领域,对“稳投资”具有重要意义。无论是《2019年新型城镇化建设重点任务》还是近期发布的《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》都明确提出加大铁路建设力度。加之2019年,国铁集团为稳定铁路建设投资,拟发行铁道债额度达3000亿元,同比大增25%,预计下半年铁路固定资产投资进度将明显加快,全年铁路固定资产投资总额或大幅超额完成,有望达到8500亿元。见图17。

图17.铁路固定资产投资情况对比(亿元)

高铁,特别是城际铁路依然是铁路建设的重点。2019年1-5月份,有9个铁路规划获得审批,总里程为1053公里,总投资额为1795亿元。其中,高铁规划为7个,里程达到1000公里,投资额为1768亿元,占总投资额比重高达98%。2019年以来,安徽、河南、广西、天津、南京等省市密集出台城际铁路规划,同时在新型城镇化政策支持下,京津冀、长三角和珠三角以及各省市以省会为中心的都市圈区域都明确提出构建轨道上的城市群、都市圈。

此外,原铁路总公司股份制改造正在加速推进。国铁集团已经正式挂牌,市场化改革迈出实质性步伐,将可能加大主动投资力度,加快铁路建设市场化程度,加剧铁路工程承包企业间竞争。

3.公路建设市场存在不确定性

2019年公路水路计划建设投资1.8万亿元,与去年计划值保持一致。公路方面,今年以来,月度累计公路建设投资额度均高于去年同期。考虑公路水路建设投资比例历年相对稳定,下半年公路建设投资步伐有可能稍微放缓。但鉴于专项债新政明确支持国家高速公路和国家重大战略的地方高速公路建设,公路建设投资总额有可能超预期,但增速方面具有较大不确定性

具体到区域,中部地区公路建设市场表现抢眼,西部地区后劲明显不足,东部地区表现相对平稳。见图18。

图18.各区域公路建设投资(亿元)

从公路市场热点来看,智慧公路发展进入新阶段。今年以来在5G相关技术的催化下,智慧公路建设陆续进入实施阶段。未来公路施工协同者,除了投资、设计等传统角色,还将加入信息、通信、监测、能源等方面技术服务的公司。同时基于大数据的高速公路运营将覆盖路网综合信息采集、运营调度、收费、资产运维养护、公众信息服务、应急指挥等多方面,将对涉足公路建设运营的建筑企业提出挑战。

4.城市轨道交通市场前景广阔

目前我国符合或基本符合建设轻轨、地铁条件的95个城市中,还有53个城市未启动轻轨、地铁建设。54个有望建设地铁的城市中,还有12个城市未启动地铁建设,其中泉州、唐山、临沂、淄博、中山、珠海、惠州7个城市完全符合条件但未启动地铁建设。此外,我国城市的轨道交通线网密度与欧美发达国家相比还有较大差距加之我国仍处于快速城镇化阶段,随着都市圈建设的加快、城镇化率的进一步提高,未来城市轨道交通的需求还将进一步加大,城轨市场前景广阔。

但值得注意的是未来几年我国城轨建设步伐将放缓。随着国办发52号文的深入贯彻实施,各地城轨建设将进一步回归理性,不再一味追求发展速度,而是使发展速度与城市的财力、需求、建设能力相适应,实现城轨建设健康发展。

同时城市轨道交通市场格局将进一步分化分城市看,人口大市、经济发达的城市将是城市轨道交通建设的主要阵地。分制式结构看,地铁是超大、特大城市、Ⅰ型大城市的主要选择;现代有轨电车是Ⅱ型大城市、中等城市的主要选择;市域快轨在新型城镇化格局下具有较大发展空间。此外,随着互联网、人工智能技术的发展,自动化、智能化建造和运营技术将逐步得到应用。

5.水务环保建设市场高位运行

2019年下半年在“污染防治攻坚战”、“稳投资”相关政策的持续催化下,水务环保市场将继续持高位运行。然而当前水务环保市场容易受到政策环境影响,行业内企业必须逐步摸索出清晰的建设运营模式,才能保持健康长期稳定发展。在水务环保细分领域,重视运营服务的环卫、环境监测、废物综合利用的相关企业营业收入、净利润增长表现较好

热点建设方面,2019年重点流域治理进入关键年,需求将大规模释放。2020年长江流域、渤海入海河流要全面消除劣Ⅴ类国控断面,预计2019年治理需求将大规模释放。湖北、云南、天津、烟台、锦州、营口、秦皇岛、沧州、潍坊等城市已经出台相关整治措施,存在较大市场需求空间。此外,2019年“无废城市”建设试点正式启动,深圳、包头、铜陵、威海、重庆(主城区)、绍兴、三亚、许昌、徐州、盘锦、西宁11个试点城市固体废弃物处理将迎来快速发展。同时城市建筑垃圾资源化市场空间巨大,已经成为新的投资热点

6.房屋建筑市场稳健下行

自2018年下半年以来,土地成交面积同比增长率波动下降,且多数月份为负增长状态。见图19。作为房屋建筑市场的先行指标,土地成交面积的持续下降意味着房屋建筑市场后续增长乏力,在“房住不炒”、“一城一策”等房地产调控政策影响下,预计下半年房屋建筑市场将在逐步下行后稳定

图19.土地交易面积月度增长率

细分市场方面,住宅市场将一定程度降温,而工业建筑回升则依赖于制造业形势的回暖。棚户区改造方面,今年计划规模较去年减半,但根据2018-2020年的棚改计划(1500万套),下半年可能出现回升局面。此外,6月19日国务院开常务会议部署推进城镇老旧小区改造,预计将会成为棚改后的又一热点房建市场。

市场区域机会方面,京津冀、山东半岛、长三角以及中西部地区省会、直辖市人口吸引力较强,住宅和商业服务建筑市场相对繁荣;京津冀、长三角、珠三角、成渝都市圈工业集群发展效应显著,工业建筑存在较大空间。

7.热点区域市场快速推进

从区域基本情况看,长三角、粤港澳大湾区、京津冀是我国最发达的三个区域,已纳入国家发展战略,具有广阔的市场空间。成渝城市群有望被作为第四个城市群纳入国家战略。山东半岛城市群和浙江大湾区虽然仅是一个省份区域,但经济发达,市场空间巨大。其余城市群经济规模较小,有待进一步培养和提高。

市场机会方面,一是各区域都面临着加强交通网络建设的任务,长三角突出表现在城市轨道建设,其他城市群突出表现在对外通道和区内城际交通建设;二是生态环保建设,长三角提出氢走廊建设,粤港澳大湾区河流系统、黑臭水体处理,长江中游、成渝、关中平原水利工程建设,浙江生态海岸建设;三是特殊领域建设,如粤港澳大湾区能源储运体系建设,山东半岛城市群的新旧动能转换项目建设,海南自贸区服务园区、贸易转型升级设施建设等。

8.建筑业企业加速变革

伴随城镇化率的提升,我国建筑业总体形势将在较长时期内处于波动下滑状态,建筑企业“马太效应”逐步明显,大型企业通过兼并、重组、扩张等方式占据行业垄断地位,小型企业将更多地依赖技术、专业等方面优势在细分市场寻得发展空间。为应对这一形势,各大建筑央企、地方建筑国企、优秀建筑民企纷纷寻求转型突破,在市场布局、产品结构、企业管理、技术升级等方面持续创新、不断探索,以实现增量发展,培养企业未来核心竞争力。

市场布局方面,粤港澳大湾区上升为国家战略后,在区域交通一体化、城市基础设施、土地开发等方面存在较大市场空间,各大建企通过成立组织机构、签订战略协议等方式迅速布局,抢占市场高地。

产品结构方面,各大建企纷纷实行横向多元、纵向一体化战略,除紧跟市场形势,争相进军水务环保业务、基建强企拓展房建业务外,还积极向产业链上下游延伸,拓展企业利润空间。

企业管理方面,建筑央企充分利用本轮国企改革的契机,在混合所有制、“三项制度”改革、公司治理等方面积极探索,实现业务协同的同时,强化企业管控能力,优化组织运行效率,提升企业管理效益。

技术升级方面,一方面通过积极参与国家重大工程,如川藏铁路,研发相关建造、装备技术;另一方面积极成立各种研究机构,专注前沿科技研发,助力企业转型。如中化集团筹备成立科学技术研究院,专注新材料、新能源、现代化施工;中交二航局成立中交武汉智行国际工程咨询有限公司,聚焦现代企业、智慧建造、新兴业态、数字化转型等业务。

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